文 | 节点财经，作者 | 七公
对银行而言，2025 年仍是净息差寻底、信贷需求偏弱、盈利模式普遍承压的一年。
当行业普遍面临"增量不增收"的困扰时，中国银行交出了一份"稳中有进"的 2025 年答卷：营收 6583 亿元，同比增长 4.28%；归属净利润 2430 亿元，同比增长 2.18%，增速较前三季度进一步提升，相当于日赚约 6.66 亿元。
中国银行是如何做到的？
非息收入"挑大梁"
把目光锁定到国有六大行阵营，无论是营收增速，还是归属净利润增速，2025 年中国银行均排名第一。
坦率地讲，能在低利率环境下斩获这样的双增，实属不易。
从单季表现来看，Q4 改善尤为明显：其营收和归属净利润增速分别达 10.13%、5.29%，整体呈现逐季向好的态势。
拆解收入结构可以发现，非利息收入是拉动中国银行此番业绩上扬的权重引擎。
2025 年，中国银行非息收入 2,176.05 亿元，较上年增加 364.49 亿元，增幅 20.12%，在营收中的占比扩大至 33.06%。
图源：中国银行财报
这一比例在国有六大行处在前列，意味着中国银行正逐步摆脱"吃息差"的传统路径依赖。
其中，手续费及佣金净收入 822.37 亿元，同比增长 7.37%，这得益于中国银行过去一年把握资本市场回暖行情，加大财富管理、资产托管等业务的拓展。
2025 年，中国银行代销个人理财规模 1.54 万亿元，增长 11.80%；代销个人公募基金规模增长 12.73%。个人手机银行月活客户突破 1 亿户；个人全量客户近 5.54 亿户。
其他非息收入亦可圈可点，同比增长 29.46%。这主要来自多元贡献：金融市场交易收益同比多增 61 亿元；AC/OCI 账户资产处置收益同比多增约 32 亿元；贵金属销售收入同比大增 105 亿元；投资收益和其他业务收入同比分别增长 28.57%、20.95%。
不过，亮眼数据的背后也有不足。
2025 年，中国银行净息差为 1.26%，继续下行 14 个基点。
根据国家金融监管总局披露的数据，截至 2025 年末，商业银行净息差为 1.42%，较 2024 年末下降 10 个基点。对比之下，中国银行的净息差水平不及行业平均水平，且下探速度快于同业。
拉长视线，2022 年至 2025 年，中国银行净息差分别为 1.75%、1.59%、1.40%、1.26%。虽然降幅不断缩小，且下半年连续两季度持平，但净息差持续低位运行的"掣肘"不容忽视。
2025 年，中国银行利息净收入 4407.05 亿元，同比微降 1.83%。
副行长刘承钢则预计，2026 年中国银行净息差同比降幅将大幅收窄，净利息收入有望实现正增。
全球化何以成为"业绩支柱"？
如果说非息收入是中国银行的"新引擎"，那么，全球化经营则是其抵御周期波动的"压舱石"。
一直以来，全球化经营都是中国银行最独特的竞争优势，也是行业内国际化程度最高的选手。经过百年深耕，中国银行构建起庞大且高效的实体网络，形成了以港澳为龙头（中银香港为区域总部）、欧美和新兴市场为多极的增长格局，为对冲风险、驱动业绩上行奠定基石。
财报显示，截至 2025 年末，中国银行境外机构资产总额、营收、利润总额贡献度分别达到 22.18%、23.75%、 27.99%；同时，境外机构不良余额、不良率实现"双降"。
换句话说，中国银行近三成的利润来自境外业务。
2025 年，中国银行境外机构实现利润总额 100.71 亿美元，同比增长 8.57%；境外商业银行吸收存款余额 6562.06 亿美元，较上年末增长 11.39%；发放贷款和垫款余额 4434.22 亿美元，增长 4.65%。
行长张辉在业绩会上强调："中国银行有责任、有信心、有能力，将全球化‘金字招牌’打造成‘业绩支柱’。"他进一步指出，改革开放以来，中国银行从未发生过境外机构重大风险事件，这为全球化业务的稳健发展提供了坚实保障。
具体到业务层面，中国银行在跨境金融服务领域保持市场领先：境内机构国际结算量超 4.45 万亿美元，同比增长 9.56%；跨境电商结算规模达 1.18 万亿元，同比增长 45.07%。在共建"一带一路"国家，累计跟进公司授信项目超 1400 个，授信支持超 4390 亿美元。
深度嵌入了全球金融基础设施，手握人民币国际化关键渠道，领先身位再度巩固：2025 年，中国银行人民币清算行总数增 16 家，同业第一；跨境人民币清算结算量、熊猫债承销量保持全球第一；叙做各类多边央行数字货币桥业务交易金额超 3500 亿元，连续三年作为主要参与银行。
对于 2026 年境外业务规划，张辉表示，将强化新兴市场布局、提升境外数字化运营水平，密切关注地缘政治变化，筑牢风险防线，持续贡献盈利。
资产质量：稳中有压，零售承重
经营效益稳步提升之余，中国银行的资产质量再上新台阶。
截至 2025 年末，中国银行不良贷款率为 1.23%，较上年末下降 0.02 个百分点；拨备覆盖率 200.37%，资本充足率 18.85%，基本保持平稳。
对公资产质量的改善是一大亮点。截至 2025 年末，中国银行企业贷款不良率由 2023 年的 1.48% 降至 2025 年的 1.22%；境内公司类贷款不良率已连续七年下降，制造业等重点行业资产质量持续向好。
但细分地看，水面之下暗藏结构性风险。
2025 年，中国银行个人贷款不良率上升 13BP 至 1.1%，主要受消费贷、经营贷、信用卡不良上升影响。
实际上，中国银行个人贷款不良率已连续五年攀升，2021 年至 2025 年分别为 0.52%、0.71%、0.76%、0.97%、1.1%。其中，信用卡贷款不良率由 2024 年的 1.73% 抬升至 2025 年的 2.18%，急速跃进 45 个基点。
这一现象并非中国银行独有。截至 2025 年末，六大行个人贷款不良率普遍上升，消费贷与经营贷风险抬升，风险有从房地产领域向个人零售端传导的迹象。
此外，对公领域，房地产业不良贷款率的上升势头值得警惕，2025 年末为 6.26%，较上年末 4.94% 上升 1.32 个百分点。
中国银行副行长武剑分析称，当前房地产市场正处于新旧模式转换期，随着风险逐步出清，预计市场将平稳运行。但个贷业务受宏观经济周期、就业结构调整等影响 , 仍将面临一定压力。
总的来讲，中国银行交出了一份稳健的"成绩单"：全球化经营锻造的跨周期调节能力，使公司收入来源实现了境内 + 境外的"双轮驱动"，叠加非息收入强势崛起，共同支撑其日赚 6.66 亿元的底气。
但稳健不等于没有隐忧——净息差低于同业、个人贷款不良抬头，都是无法回避的现实问题。
正如董事长葛海蛟在年报致辞中所言，中国银行将"加快低利率环境下转型发展"。在低利率成为常态的背景下，非息收入能否持续高增？全球化这张"王牌"能否打出更大空间？零售资产质量能否企稳回升？这或许是中国银行管理层需要回答的核心问题。
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